Studi ini bermaksud untuk mengidentifikasi hubungan antara kepemiliikan managerial, free cash flow, dan resiko bisnis pada kebijakan utang. Yang menjadi subjek penelitian ini ialah perusahaan manufactur yang terdaftar di BEI tahun 2019 - 2021. Populasi penelitian ini terdiri dari 181 prusahaan, dan dan 45 perusahaan dipilih secara acak sebagai sampel dengan menggunakan strategi purposive sampling. Menurut temuan penelitian, free cash flow dan risiko bisnis memiliki dampak yang menguntungkan terhadap kebijakan utang, namun kepemilikan manajerial tidak berpengaruh pada kebijakan utang. SPSS 23 digunakan sebagai alat uji untuk analisis linier berganda. .Kata kunci: Kepemilikan Manajerial, Free Cash Flow, Resiko Bisnis, Kebijakan utang